Капиталът следва проекта: как се структурира правилният модел на финансиране

Когато една компания планира нов производствен капацитет, технологична модернизация, енергиен проект или навлизане в нов пазар, въпросът „Откъде ще дойде финансирането?“ възниква почти веднага.

Но често това не е първият въпрос, който трябва да бъде зададен.

Преди избора на програма, финансов инструмент или инвеститор трябва да бъде ясно какво точно се финансира, как проектът създава стойност и каква капиталова структура може да подкрепи неговото развитие.

Финансирането не трябва да определя проекта. Проектът трябва да определя финансирането.

Няма универсален източник на капитал

Два проекта със сходен размер могат да изискват напълно различен модел на финансиране.

Причината е, че капиталовата структура зависи не само от стойността на инвестицията, а и от нейния етап на развитие, рисков профил, очаквани парични потоци, активи, срок за реализация и стратегическите цели на компанията.

В един случай подходящото решение може да бъде комбинация от собствен ресурс и банково финансиране. В друг — европейски или национален инструмент може съществено да подобри икономиката на проекта. При по-големи инвестиции могат да бъдат необходими частен капитал, стратегически партньор или международни финансови инструменти.

Затова изборът на финансиране не е административна задача. Той е част от инвестиционната стратегия.

Публичното финансиране е инструмент, а не отправна точка

Европейските и националните програми могат да бъдат изключително ценен компонент от капиталовата структура. Особено при инвестиции в иновации, индустриална трансформация, дигитализация, декарбонизация и енергийна ефективност.

Проблемът възниква, когато инвестиционната идея започне да се променя единствено за да отговори на условията на конкретна процедура.

Това може да доведе до проект, който е формално допустим, но не е оптимален за бизнеса.

По-здравословният подход е обратният: първо се структурира инвестицията, след което се оценява кои финансови инструменти могат реално да я подкрепят.

Смесването на различни източници може да промени икономиката на проекта

При по-сложните инвестиции рядко има причина целият необходим капитал да идва от едно място.

Правилно структурираната комбинация от собствен ресурс, дългово финансиране, публична подкрепа и частен капитал може да намали капиталовото натоварване върху компанията, да разпредели риска и да направи проекта по-устойчив.

Но повече източници не означава автоматично по-добра структура.

Всеки инструмент идва със свои условия, срокове, ограничения и очаквания. Именно затова различните компоненти трябва да работят като една капиталова структура, а не като сбор от отделни възможности за финансиране.

Инвестиционната готовност идва преди капитала

Независимо дали разговорът е с банка, инвеститор, публична институция или стратегически партньор, отсрещната страна в крайна сметка оценява проекта.

Иска да разбере каква е инвестиционната логика, какви рискове съществуват, как ще бъде реализиран проектът и откъде ще идва неговата икономическа стойност.

Затова добрата подготовка не започва с формуляра за кандидатстване или финансовата презентация.

Тя започва със самия проект.

Колкото по-ясно са структурирани неговите цели, икономика, етапи и необходим капитал, толкова повече реални възможности за финансиране могат да бъдат разгледани.

Правилният капитал е този, който служи на проекта

Целта не е просто да бъде намерено финансиране.

Целта е да бъде изградена структура, която позволява инвестицията да бъде реализирана при разумно разпределение на риска и достатъчна финансова устойчивост.

Това изисква проектът и капиталът да бъдат разглеждани заедно още от началото.

В INVISE започваме от инвестиционната логика на проекта и след това структурираме подходящата комбинация от стратегия, капитал и специализирана експертиза за неговото развитие и реализация.